工商時報【摩根中國基金經理人沈松】

MSCI資本公司上周（5/13）公布半年度指數權重調整報告，一反上回（2月）季度調整遭到雙降，中國本次再度重拾MSCI青睞，在新興市場和新興亞洲權重分別獲得2.35％和2.88％的調升，也是本次雙升幅度最大的亞洲國家，彰顯中國在新興市場龍頭地位。

進一步觀察本次中國成分股在「MSCI新興市場指數」的權重變動，在美中概股（ADRs）本次全額納入MSCI中國指數，包括阿里巴巴、百度等電商與零售題材股都名列其中，資訊科技權重更一舉躍升至與大金融板塊相當，也是推升中國本次權重大躍進主因。

從這次資訊科技、電商、健康醫療、觀光旅遊等中國「新經濟概念」板塊，在MSCI權重首度超越「舊經濟概念」板塊，並佔了MSCI權重的絕大部分，不難看出中國經濟轉型所衍生的「新經濟概念」股，正驅動投資趨勢的轉變，有望激勵國際資金積極布局相關成長股投資機會。

「新經濟概念」亮點產業除了國際資金看好，更有官方政策加持。今年3月剛拍板定案的「十三五規劃」綱要，更將新消費、資訊科技、醫療保健等新興產業納入下一個五年的重點發展項目，受惠於資金面和政策面的雙重優勢，預料這些「新經濟概念」相對有表現空民間代書借款 間。

舉例來說，伴隨人均所得提升國內外遊客激增，觀光旅遊商機蓬勃。根據中國社會科學院旅遊研究中心先前發布的「旅遊綠皮書」，去年共有1.2億人次的中國公民出境旅遊，而中國當地觀光旅遊更是盛行，光是在國內旅遊人次便有將近40億，國內旅遊收入高達3.6兆元人民幣，旅遊各家銀行信貸利率 需求發燒也帶動旅遊投資規模不斷擴大。相對於目前房市波動高，工業企業產能過剩，中國境內旅遊業的旅遊人數和消費規模的年均增速卻仍能維持在1成之上，使得中國觀光旅遊產業前景持續看好。

土地二胎借款 根據中國國家旅遊局上周(5/15)發布的「2015年全國旅需要資金 遊業投資報告」顯示，去年中國旅遊業實際完成投資逾1兆元人民幣，年成長42％，比第3產業和固定資產投資成長高32個百分點，也較房地產投資成長高41個百分點。

從投資資金來源來看，民營企業投資旅遊業達5.78億元人民幣，占全部投資57.4％，顯示社會資本有從傳統製造業、房地產業轉流入旅遊業的趨勢。此外，近年來投資熱點除部署國內景區投資，也開始加速將投資觸角伸向海外進行全球佈局，旅遊、觀光產業有望持續商機蓬勃。

在產業與消費升級背景下，中國服務業持續快速成長，也同步反映至企業獲利成長，儘管以國企為主的舊經濟仍面臨產能與結構調整，2015年A股業績增長僅達1％，2016年首季更衰退0.4％，但「新經濟概念」相關的娛樂、環保、新青年安心成家購屋優惠貸款2016 消費、醫療保健、網路服務等產業卻維持高速增長趨勢，2016年首季淨利增速高達29.6％，預期對整體指數的營利與收入增速將有明顯拉動。

隨中國資本開放腳步持續，近日中國證監會針對用QFII、RQFII帳戶買A股的權益做出保證，市場多解讀證監會此舉是為了A股國際化與6月納入MSCI指數鋪路，市場上調6月A股納入MSCI新興市場指數預期，目前估計若成功納入，將為股市帶來資金流量上看200億美元。隨著人民幣境內外匯差收窄，市場投資氣氛回升，指數已見築底回穩訊號，下檔風險將大幅縮減。

目前陸股日成交量已經接近長期平均的底部區，若深港通、MSCI納入A股等資本開放政策能如預期在下半嘉義當舖機車借款 年正式啟動，搭配經濟面製造業、新訂單、進出口、房市數據好轉，有利陸股後市表現。

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